贸易政策不确定性影响企业生存的效应与机制研究

利用2000～2014年中国微观企业数据,考察贸易政策不确定性影响企业生存的效应与机制.结果显示,贸易政策不确定性显著阻碍了企业生存.平均而言,贸易政策不确定性每增加一个单位,企业生存风险会上升12.51个百分点;相比之下,大规模企业、出口企业、外资企业、国有企业生存受贸易政策不确定性的负面影响更大,政府补贴可以缓解贸易政策不确定性对企业生存的负面影响.同时,贸易政策不确定性对高竞争行业企业生存冲击更大,提升行业资源配置效率和技术密集度可以有效抵御贸易政策不确定性的负面冲击.此外,东部区域、高市场化区域企业生存受贸易政策不确定性的负面影响更大.进一步的机制检验发现,实物期权和金融摩擦是贸易政策不确定性阻碍企业生存的重要渠道,从构成来看,贸易政策不确定性降低了企业固定资产、存货及生产率提升活动的投资,同时也使企业面临更加严峻的融资约束和资产负债问题,进而加剧了企业生存风险.这些结论可为政府部门及企业管理者在贸易政策不确定性时期降低企业生存风险提供有益的参考.