Uma análise do risco de fundos de ações brasileiros em 2020 (An Analysis of the Risk of Brazilian Equity Funds in 2020)

Portuguese Abstract: Entender a contribuicao de ativos individuais ou de grupos de ativos para o risco total de um determinado portfolio e imprescindivel para uma gestao financeira moderna. Nesse artigo, usando um modelo estocastico para retornos que combina volatilidade estocastica, teoria dos valores extremos para as caudas e copula para modelar a dependencia entre os ativos, nos calculamos a contribuicao marginal ao risco de 10 fundos de acoes que obtiveram retornos significativos em 2020. Nossa analise mostra que, dependendo da composicao do portfolio, alguns setores economicos podem contribuir ate 40\% mais para o risco total do portfolio do que o risco observado quando os ativos sao tratados de forma individual. English Abstract: Understanding the contribution of individual assets or groups of assets to the total risk of a given portfolio is essential for modern financial management. In this article, using a stochastic return model that combines stochastic volatility, extreme value theory, and copulas to model the dependency between assets, we calculate the marginal risk contribution of ten brazilian equity funds that achieved significant returns in 2020. Our analysis shows that, depending on the composition of the portfolio, some economic sectors may contribute up to 40% more to the total risk of the portfolio than the risk observed when assets are treated individually.