媒体寻租、投资者情绪与IPO抑价

以2009年7月至2017年12月IPO公司为样本,考察媒体寻租和投资者情绪对IPO抑价的影响,研究发现:投资者情绪高涨会促进IPO抑价;媒体寻租会加剧投资者情绪对IPO抑价的促进作用,在投资者对整个资本市场的情绪低落时,媒体寻租的这种加剧作用更大.可能的原因在于:媒体寻租会导致过度自信投资者对自有信息准确性的高估程度加大;媒体寻租会扭曲历史信息,使得存在后视镜偏见的投资者做出更加失当的判断,进而导致新股价值进一步被高估.在利用倾向得分匹配法(PSM)弱化内生性问题以及替换媒体寻租测度指标进行稳健性检验后,所得研究结论依然成立.